请选择 进入手机版 | 继续访问电脑版
高级搜索 关闭


本文是国外数字资产研究机构 Delphi Digital 的最近的两篇研究报告的汇总:

后者是对前者[比特币短期展望]章节的一个补充,因此在本系列译文中,平兄便将其融合。



目录
  • 研报总结
  • 专题概览
  • 短期展望
  • 长期价值潜力
    • 离岸财富储备
    • 关键特质
    • 黄金:一种价值存储的手段
    • 比特币:价值存储的替代品
    • 可投资的黄金市场
    • 央行黄金储备
    • 通胀率 & 供应
    • 区块奖励 vs 挖矿
    • UTXO 分布
    • 全球财政总览
  • 交换媒介
    • 新兴市场的机会
    • 易接近性 & 汇款
    • 采纳应用的障碍
    • 互联网的原生货币
  • 投资组合多元化
  • 主要风险 & 缓释
    • 扩展解决方案
    • 挖矿集中化
    • 协议失败 & Bugs
    • 监管风险
    • 无区块奖励的可持续性
    • 其他主要风险
  • 附录

研报总结


关键点:

  • 比特币近期可能会面临额外的抛压(译者注:报告写于2018年12月,报告记录到时的价格为$3,858),但基于我们对之前盛衰周期持有者动态的分析,我们相信价格会在2019年第一季度触底。
  • 闪电网络发展迅速,能够让比特币在不牺牲安全性的前提下进行扩展。这项技术的成功是至关重要的,长期来看可以证明其优于其他扩展方案。
  • 由于比特币的通胀规划的预设并且由数学算法进行管理,其总量是有限的2100万。大部分比特币已经被挖出并且推测有很大数量(2~3百万)已经丢失。

全球需求:

  • 随着全球债务创新高,比特币可以作为一种政府机构支票,为今日的储备货币提供一种可靠的替代品。特别是那些通货膨胀率极高的国家更亦如此(如委内瑞亚,阿根廷),因为其薄弱有害的治理。比特币提供给任何能够接触互联网的人将财富交易和储存在与当地财政和货币政策无关的工具中的能力。

价值驱动因素:

  • 考虑到稀缺性等类似特征,比特币可以作为类似黄金的一种投资补足品,同时在数字时代提供独特的优势。
  • 相对于私人离岸银行体系,其抗审查的性质提供了一个有吸引力的可替代选择。目前,私人离岸银行体系中个人持有约8万亿美元的资金
  • 对比特币的配置可以提高传统投资组合经风险调整后的回报率,但考虑到其历史波动性,适当的头寸规模至关重要。

专题概览


短期展望:

  • UTXO 分析:我们相信我们现在正在一个积累阶段,与2014年的下半年情况类似。当前的UTXO趋势暗示我们有可能在2019年的第一季度看到比特币价格探底,比特币最近加速下跌的趋势可能表明,我们更有可能在这个季度的前半部分看到这个底部。
  • NVT 信号(NetWork Value To Transaction Signal):使用改进了的NVT指标,我们研究了历史上准确的比特币交易倍数是如何最终走出卖出区域并迅速下降至买入区域的。

长期价值潜力:

  • 价值存储:比特币的稀缺、反通胀特性使其成为黄金之外的一种有吸引力的投资选择。它可能为通胀提供一个有用的对冲工具,尤其是在全球央行在债务水平创纪录的背景下,面对经济放缓而降低量化紧缩的利率的情况下。比特币也有可能从离岸银行系统中获取部分全球财富,从而降低资产被扣押的风险(译者注:富人的烦恼)
  • 交易媒介:新兴市场和发展中经济体对于比特币是一个机会。它为这些国家的居民提供了一种替代当地货币的选择,当地货币容易受到货币和财政政策失误的影响。不需要可信的第三方(即银行)直接持有和转移个人财富的能力,可以减少支付、汇款等的费用和结算时间。然而,比特币在这些国家的潜力将受到互联网连接设备的渗透和围绕其使用的教育的限制。从长远来看,如果闪电网络(Lightning network)等可扩展解决方案获得成功,人们逐渐接受并将比特币视为一种价值存储手段,比特币可能会成为互联网驱动的全球支付网络不可或缺的一部分。
  • 投资组合多样化:少量配置比特币可以提高经风险调整后的回报率,因为它在很大程度上与大多数传统资产类别保持着低相关性。然而,头寸规模至关重要,因为较大的配置会显著增加投资组合的波动性和回撤风险。我们确定,配置3%比特币的投资组合产生了最佳的夏普比率,与传统的股债60/40模式相比,增加了约150个基点。(译者注:夏普比率反映了单位风险基金净值增长超过无风险收益的程度,夏普比率越大,说明基金的单位风险所获得的风险回报越高。)

以上是整个研报的结论。接下来的文章中会深入研究每一部分,并且提供必要的数据分析来支撑我们的观点。值得提醒的是,投资比特币是有风险的,任何决定都应该在个人投资者承担风险的能力和意愿的背景下进行评估,本研报的结论不构成投资意见。

下次更文,我们来具体看看研报中的Short-Term Outlook,对比特币的短期展望,即UTXO 分析以及NVT指标分析。





程序员+专注于区块链优质外文翻译=给您带去价值
回复

使用道具 举报

级别:韭菜
发表于 2019-1-11 14:37:55 | 显示全部楼层
沙发
干货文
回复

使用道具 举报

级别:老韭菜
发表于 2019-1-12 10:50:18 | 显示全部楼层
板凳
干货呀!厉害了!
回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版规则